Нині Румунія мала безліч злиттів і поглинань. Угоди купівлі-продажу акцій, хоча й регулюються румунським законодавством, у багатьох випадках базувалися на документації та концепціях, імпортованих з інших юрисдикцій.
Для інвесторів та радників, які звикли до інших юрисдикцій, особливо з Великобританії та США, використання загальних виразів, концепцій та положень у румунській транзакції може призвести до плутанини. Заяви, гарантії, відшкодування шкоди та відповідальності та пов’язані з ними обмеження є знайомими поняттями в Цивільному кодексі Румунії, і це може призвести до різних результатів. Наприклад, сторона, яка купує акції, може отримати посилений юридичний захист відповідно до законодавства Румунії, якщо, наприклад, спеціальні гарантії вважаються включеними в угоди за замовчуванням.
Відповідно до Кодексу, договори тлумачаться на користь сторони, яка має борг за певним зобов'язанням. Однак виняток стосується договорів купівлі-продажу акцій: у Кодексі зазначено, що нечіткі положення мають тлумачитися на користь покупця. Це ґрунтується на обов’язку продавця чітко пояснити покупцеві всі зобов’язання, які покупець бере на себе за угодою, і що всі угоди мають бути укладені та виконані сумлінно.
Продавець зобов'язаний прямо інформувати покупця про все, що може вплинути на рішення покупця купити акції або сплатити за них певну ціну. Це означає, що неінформування покупця про такі речі, як наявність обтяження значної частини активів компанії або наявність значних боргів, може вважатися недобросовісним і призвести до анулювання угоди, повернення або зменшення сплаченої ціни та/або вимагати від покупця відшкодування завданих збитків.
Це поширилося на заяви та інформацію, надану керівництвом цільової компанії, і продавці були визнані відповідальними за неперевірку заяв, зроблених керівництвом.
Ретельний аналіз і складання необхідних для підготовки документів трансакцій. Покупець може отримати суттєвий правовий захист з огляду на зобов’язання діяти сумлінно та надавати чітку інформацію. Пункт про те, що продавець не робить жодних запевнянь, крім тих, що прямо передбачені в договорі купівлі-продажу акцій, може бути неефективним. Покупця слід попередити про те, що можуть виникнути питання, які слід розкрити.
Відповідно до кодексу продавець несе відповідальність перед покупцем за проданий актив
Відповідно до кодексу, продавець несе відповідальність перед покупцем за проданий актив на підставі гарантії належного права власності (виселення) та прихованих дефектів.
Обмежувальне тлумачення полягає в тому, що, що стосується продажу акцій, гарантія від виселення поширюється виключно на збитки або обтяження, пов’язані з такими акціями, тоді як втрата або обтяження активів компанії матиме вплив на володіння проданий актив.
Продавець юридично зобов’язаний надати покупцеві гарантію від прихованих недоліків активу, якщо (i) актив не може бути використаний за призначенням, або (ii) його використання зменшено до такої міри, що покупець не купив би він або заплатив би меншу ціну, якби він знав про недоліки.
Як правило, відповідальність продавця за наведеними вище гарантіями може бути збільшена, зменшена або виключена в документах угоди. Усі зміни юридичних гарантійних зобов'язань повинні бути чітко та чітко узгоджені сторонами. Однак при складанні документів трансакцій необхідно враховувати юридичні обмеження для таких змін.
Немає обмежень щодо розширення відповідальності продавця щодо виселення. Гарантія від виселення через дії продавця або в результаті фактів, за які він несе відповідальність, не може бути зменшена або скасована за угодою, оскільки таке договірне положення було б недійсним відповідно до кодексу. Продавець може обмежити свою відповідальність за дії третьої особи, але продавець зобов’язаний повернути вартість угоди.
Немає обмежень щодо продовження відповідальності продавця за приховані недоліки. Обмеження або звільнення від такої відповідальності залежить від двох факторів.
По-перше, він дійсний лише в тому випадку, якщо продавець діяв сумлінно, а по-друге, однорічний термін гарантії може бути зменшений або навіть скасований,
На практиці широко використовуються угоди купівлі-продажу акцій, укладені в інших юрисдикціях, і включають затвердження та гарантії з широкого кола питань, що стосуються діяльності цільової компанії, її активів та зобов'язань. Такі положення не обов’язково забезпечують більший захист покупцям, ніж гарантії від виселення та прихованих недоліків у коді. Юристи повинні бути готові проконсультувати клієнтів, якщо останні виходять за межі своїх юридичних зобов’язань щодо надання інформації або якщо, навпаки, може вважатися, що продавець не надав покупцеві належну інформацію.
Стандартної документації недостатньо?
Стандартна документація, яка використовується в багатьох країнах, може бути недостатньою для захисту інтересів покупця і не може захистити продавців. Якщо вважається, що діє гарантія проти виселення або прихованих недоліків, наслідки можуть включати скасування за рішенням суду, скасування, зниження покупної ціни та відповідальність за збитки.
